Dgkl Hisse

Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB hisse senedi ile ilgili tüm güncel analiz, haber ve yorumları aşağıda sıralı halde bulabilirsiniz. Bu sayfadan aracı kurum ve uzmanların DGKLB hissesi ile ilgili tüm analizlerini güncel haber, rapor ve teknik yorumları takip edebilirsiniz.

Tacirler Yatırım – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç21 –

Doğtaş Kelebek, 2Ç21 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % arttı. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık ve ABD doları bazında, % artış kaydetti ve net satışlardaki payı %13 oldu. (2Ç %10) Şirket, 2Ç21’de milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %53 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan azalarak % oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, 69 baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise milyon TL (2Ç milyon TL ve 1Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (2Ç % ve 1Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %5 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu olarak kaydedilmiştir. En son kapanış fiyatına göre, şirket F/K çarpanından ve FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Haber Yorum –

Doğtaş Kelebek, İşbir Holding (DGKLB, ISBIR, Nötr): Mobilya ihracatının geliştirilmesi amacıyla, Türk mobilya sektörünün belli başlı mobilya firmalarından olan 8 firma bir araya gelerek dış ticaret alanında faaliyet göstermek üzere yeni bir şirket kurulması konusunda protokol imzalamıştır. Şirket merkezi İstanbul olarak belirlenen FTR Dış Ticaret Mobilya A.Ş.’nin sermayesi 10mn TL olarak belirlenmiştir.

Doğtaş Kelebek Kurulacak olan FTR Dış Ticaret Mobilya A.Ş.’nin sermayesinin %12,5 (1,25mn TL) oranında iştirak edecektir ve şirketi temsilen Sayın Davut Doğan’ın şirket temsilcisi olarak atanmasına karar verilmiştir.

Diğer taraftan, İşbir Holding Bağlı Ortaklığı İşbir Sünger Sanayi A.Ş. ile kurulacak olan FTR Dış Ticaret Mobilya Anonim Şirketi’nin sermayesine %12,5 (mn TL) oranında iştirak edilmesine karar vermiştir.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 3Ç20 –

Doğtaş Kelebek – 3Ç20 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %96 arttı. Şirket, 3Ç20’de 52 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise milyon TL (3Ç milyon TL ve 2Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (3Ç % ve 2Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %5 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu – olarak kaydedilmiştir.

Doğtaş Kelebek Yeni İş Sözleşmesine dair Açıklama Yaptı –

Şirketimiz ile Tahincioğlu Gayrimenkul İnşaat ve Tur. A.Ş. arasında Nida Park Küçükyalı Projesi’nin ilk etabına ilişkin imzalanan sözleşme tarihinde kamuoyuna duyurulmuştur. Nida Park Küçükyalı Projesi’nin ikinci ve üçüncü etabı banyo dolapları imalatı için, KDV hariç TL tutarında sözleşme imzalanmış olup Tahincioğlu Gayrimenkul İnşaat ve Tur. A.Ş ile toplamda KDV hariç TL’lik sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme konusu işler üç ay içerisinde tamamlanacaktır.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç20 –

Doğtaş Kelebek – 2Ç20 sonuçlarını 11 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %1 azaldı. Şirket, 2Ç20’de 35 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %6 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise milyon TL (2Ç milyon TL ve 1Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (2Ç % ve 1Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %13 artarak milyon TL olarak gerçekleşirken, şirketin özsermayesi eksi 23 milyon TL olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç20 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Negatif): Şirket 2Ç’de 11mn TL net dönem zararı açıklamıştır. Şirket 2Ç’da 9,3mn TL net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 2Ç’de yıllık %0,7 oranında azalarak mn TL olmuştur. Satışların maliyeti aynı dönemde %1 oranında artmış ve böylece brüt kar %3,8 oranında azalarak 57,4mn TL’ye gerilmiştir. Operasyonel giderler ise %5,3 oranında artarak 38mn TL’ye yükselmiş ve 11,3mn TL’lik diğer faaliyet gelirleriyle birlikte Şirket’in faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %,1 artarak 30,7mn TL olmuştur. Buna ek olarak, yatırım faaliyetlerinden net 0,3mn TL gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net 42,9mn TL gider kaydedilmiş ve dönem zararı açıklanmasında ana etken olmuştur. 2Ç’daki net finansman giderleri 26,5mn TL idi. 0,9mn TL’lik vergi geliri sonrasında net dönem zararı 11mn TL’yi göstermiştir.

2. çeyrekte açıklanan net dönem zararıyla birlikte Ocak-Haziran dönemi net dönem zararı 18,5mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. ’un aynı dönemindeki net dönem zararı 19,9mn TL idi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Haber Yorum –

Doğtaş Kelebek (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirketin yılı finansal beklentilerinin Yönetim Kurulumuzun aldığı kararla revize edilmesine karar verilmiştir. Pandemi sürecinde e-ticaret sektöründe gerçekleşen büyümemin etkileri değerlendirilerek müşterilere websitesi üzerinden alışveriş imkanı getirilmiştir. Yurtiçi ve yurtdışında yeni satış kanalları hayata geçirilmeye devam edilmektedir. Alınan aksiyonlar sonucunda satışlarda oluşması öngörülen talep, ek bina yatırımı yapılmadan kapasite kullanımı artırılarak karşılanacaktır. Ayrıca ek personel alımı için gerekli ilanlar yapılmıştır. Şirketin Yönetim Kurulu tarafından söz konusu gelişmeler ve 2 Ocak tarihinde sayılı Cumhurbaşkanı Kararı ile Mobilya Sektöründe KDV oranı %18’den %8’e indirilmesinin satışlar üzerindeki etkilerini yeniden değerlendirilerek yılı bütçesinin satış hasılatının 1 milyar TL hedefi doğrultusunda yeniden revize edilmesine karar verilmiştir. Şirketin yılına ilişkin konsolide satış gelirlerinde büyüme hedefi %%66, satış kanallarında büyüme hedefi %%25 ve konsolide FAVÖK marjı hedefi %%15 şeklinde güncellenmiştir. Doğtaş Kelebek hisseleri dün %3,93 yükseliş kaydetmiştir.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 1Ç20 –

1Ç20 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %32 arttı. Şirket, 1Ç20’de 21 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %62 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan arttı ve % olarak gerçekleşti. Şirketin net finansal giderleri 31 milyon TL olarak kaydedilmiş olup, 1Ç19’da 25 milyon TL olarak gerçekleşmiş idi. Şirketin özsermayesi -5 milyon TL olarak kaydedildi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %10 artarak milyon TL olarak ve net borç/FAVÖK rasyosu olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise milyon TL (1Ç milyon TL ve 4Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (1Ç % ve 4Ç %) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 1Ç20 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Nötr): Şirket 1Ç’de 7,4mn TL net dönem zararı açıklamıştır. Şirket 1Ç’da 10,6mn TL net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 1Ç’de yıllık %31,8 oranında artarak ,3mn TL olmuştur. Satışların maliyeti aynı dönemde %23,3 oranında artmış ve böylece brüt kar %53,3 oranında artarak 58,4mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri ise %67,5 oranında artarak 51,8mn TL’ye yükselmiş ve 12,7mn TL’lik diğer faaliyet gelirleriyle birlikte Şirket’in esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %77,8 artarak 19,2mn TL olmuştur. Buna ek olarak, yatırım faaliyetlerinden net 0,1mn TL gider kaydedilmiştir. Finansman tarafında finansman giderleri net 24,7mn TL’den 30,5mn TL’ye yükselmiş ve dönem zararı açıklanmasında ana etken olmuştur. 4,0mn TL’lik vergi geliri sonrasında net dönem zararı 7,4mn TL’yi göstermiştir.

Doğtaş Kelebek Mobilya Koronavirüs (COVID) Salgının Şirkete Etkisi Hakkkında Açıklama Yaptı –

Şirketimiz tarafından tarihli KAP açıklamamızda belirtiğimiz COVID kapsamında alınan tedbirlere ek olarak aşağıdaki yeni kararlar alınmıştır;

Düzce ve Biga da bulunan üretim tesislerimiz için (bugün) den itibaren “Kısa Çalışma ve Kısa Çalışma Ödeneği Hakkında Yönetmelik” çerçevesinde İŞKUR’a başvuruda bulunmuştur. Başvurumuzla ilgili olarak kurum onayı beklenmektedir.

COVID ile mücadelede biz de varız diyen şirketimiz, Biga ve Düzce fabrikalarında maske ve sağlık personeli günlük iş kıyafeti üretimine başlamıştır. İlk parti maskeleri Biga Devlet Hastanesi’ne teslim eden şirketimiz, tüm ülkenin maske ve sağlık çalışanı günlük iş kıyafeti ihtiyacını ücretsiz olarak karşılamaya destek olmak amacıyla üretmeye devam edecektir.

Doğtaş Kelebek, Yeni İş Sözleşmeleri Görüşmeleri Hakkında Açıklama Yaptı –

KAP: Katar’da gerçekleştirilecek olan Dünya Kupası hazırlıkları kapsamında inşa edilen projeler için, Şirketimiz tarafından Katar’da inşa edilen konut projesinin ilk etap hareketli mobilyaların temini için USD (yaklaşık TL), yine Suudi Arabistan’da inşa edilen otel projesinin ilk etap hareketli mobilyaların temini için USD (yaklaşık ) teklifte bulunulmuştur. Teklif sonucu altmış gün içerisinde sonuçlanacak olup gelişmeler hakkında kamuoyu aydınlatılacaktır.

Doğtaş Kelebek’ten Yılına Yönelik Beklenti Değişikliği ve Önemli Açıklama –

KAP: sayılı Özel Durumlar Tebliği’nin maddesi kapsamında, Şirketimiz yılı finansal beklentilerini tarihinde yapılan KAP açıklaması ile ilan etmiştir.

2 Ocak tarihinde sayılı Cumhurbaşkanı Kararı ile Mobilya Sektöründe KDV oranı %18’den %8’e indirilmiştir. KDV indiriminin şirketimiz üzerindeki etkisi değerlendirilerek beklentilerinin revize edilmesine karar vermiştir. İndirim sonucunda satışlarda oluşması öngörülen talep, ek bina yatırımı yapılmadan kapasite kullanımı artırılarak karşılanacaktır. Ayrıca ek personel alımı için gerekli ilanlar yapılmıştır. Şirketimizin yılın ilişkin beklentileri;

• Konsolide satış gelirleri büyüme hedefi %%40,
• Satış kanalları büyüme hedefi %%15
• Konsolide FAVÖK marjı hedefi %%15 şeklinde revize edilmiştir.

Doğtaş Kelebek Yeni Sözleşme İmzalandığına dair Açıklama Yaptı –

Şirketimiz ile Tahincioğlu Gayrimenkul İnşaat ve Tur. A.Ş. arasında İstanbul’da inşa edilen Nida Park Küçükyalı Projesi’nin banyo dolaplarının imalatı hususunda, KDV hariç TL tutarında sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme konusu işler üç ay içerisinde tamamlanacaktır.

Doğtaş Kelebek’ten 2 Yeni Sözleşme Açıklaması –

Doğtaş Kelebek, kamuoyunu aydınlatma platformuna Katar ve Bahreyn’de olmak üzere mobilya sözleşmelerinin imzalandığı açıklandı. Söz konusu söleşmelerdeki işlerin ’da başlayacağı ve 3 ay içinde tamamlanacağı bildirildi. Biri 9,6 milyon, diğeri 2,7 milyon TL olmak üzere toplam 12,3 milyon TL’lik işlerin yapılacağı açıklandı. Yapılan bildirim şu şekilde yer aldı:

“Şirketimiz ile Katar’ın önde gelen mobilya firması arasında “QF Housing Projesi” kapsamında hareketli mobilyaların teslimi için USD (yaklaşık TL) toplam bedelli sözleşme imzalanmıştır. Yine şirketimiz ile Bahreyn’in önde gelen inşaat firması arasında “Hotel Projesi” kapsamında hareketli mobilyaların teslimi için USD (yaklaşık TL) toplam bedelli sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme konusu işler 3 ay içinde tamamlanacaktır.”

Doğtaş Kelebek DGKLB Geleceğe Yönelik Değerlendirmelerini Paylaştı –

sayılı Özel Durumlar Tebliği’nin maddesi kapsamında, şirketimizin yılı finansal beklentileri güncellenmiş, yılına yönelik finansal değerlemelerine aşağıda yer verilmiştir.

Şirketimizin tarihli açıklamasında yılı satış gelirleri büyüme hedefini %25, FAVÖK marjı hedefini %15 üzeri, Türkiye’de açılacak yeni perakende mağaza sayesini 53, Yurtdışında açılacak yeni perakende mağaza sayesini 19 olarak açıklanmıştır. Güncellenen beklentilerine göre gelir satış gelirleri büyüme hedefini %5, Satış kanalları büyüme hedefini %10 olarak gerçekleşmesini öngörmektedir. Ayrıca şirketimiz yılı için FAVÖK marjının % olmasını beklemektedir. Şirketimizin yılına ilişkin beklentileri ise;

• Konsolide satış gelirleri büyüme hedefi %%30,
• Satış kanalları büyüme hedefi %%15
• Konsolide FAVÖK marjı hedefi %%15 şeklindedir.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 3Ç19 –

Doğtaş Kelebek Mobilya 3Ç19 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %14 düştü. Şirket, 3Ç19’de 11 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %2 yükseldi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan yükseldi ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan yükseldi ve % olarak gerçekleşti. Pazarlama giderleri, yıllık bazda, %5 yükseldi. Genel yönetim giderleri ise, yıllık bazda, %36 düştü. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 azalarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu olarak kaydedilmiştir. Net işletme sermayesi ise milyon TL (3Ç 99 milyon TL ve 2Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (3Ç % ve 2Ç %) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 3Ç19 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Negatif): Şirket 3Ç’da bin TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 56,1mn TL zarar açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri yıllık %13,9 oranında azalarak ,3mn TL olmuştur, satışların maliyeti %16,4 oranında azalmış ve böylece brüt kar %7,2 oranında azalarak 41,2mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri ise %4,5 oranında azalarak 38,2mn TL olmuştur. Şirket’in esas faaliyetler karı geçen yılın aynı dönemine göre %66,4 oranında azalarak 3,2mn TL olmuştur. Finansman tarafından 8,6mn TL gider kaydedilmiş, vergi öncesi zararı 5,2mn TL olan şirketin 4,9mn TL vergi geliriyle, üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem zararı bin TL olmuştur. Son olarak, üçüncü çeyrek sonrasında Şirket’in yılın ilk 9 ayındaki ana ortaklık net dönem zararı 20,3mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 90,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.

Doğtaş Kelebek Yönetimi Geleceğe Yönelik Beklentilerini Açıkladı –

Yönetim Kurulu Başkanımız ve CEO’muz Davut Doğan’ın (bugün) gerçekleştireceği basın toplantısında Kelebek markasına ilişkin geleceğe dönük değerlendirmelerde bulunacaktır. II sayılı Özel Durumlar Tebliği’nin 10’uncu maddesi kapsamında Şirketimiz Yönetim Kurulu tarafından geleceğe yönelik değerlendirmelerin kamuya açıklanması konusunda karar almıştır.

Yönetim Kurulu Başkanımız ve CEO’muz Davut Doğan’ın geleceğe dönük açıklamaları da aşağıdaki gibidir:

“Türkiye’nin en köklü, en tecrübeli ve ilk kurumsal markası olan Kelebek markasını, yeniden stratejik konumlama yaparak,” Kitlesel ve Küresel” bir marka yapmaya karar verdik.

Öncelikle hedefimiz; Kelebek’in Türkiye de her ilinde ve bazı büyük ilçelerinde yeni bayilikler vererek, lokasyon olarak daha ulaşılabilir hale getirmektir.

Yurtdışındaki mağazalarımız; Avusturya, KKTC, Malta, Sri Lanka, Hindistan, Azerbaycan, Libya, Suudi Arabistan, Irak ve son olarak Mauritius ve Katar ile 11 ülkede 16 mağazaya ulaşmış olduk. Hedefimiz, 5 yıl içinde yurtdışında 60 mağaza sayısına ulaşmaktır.

Yurt içinde ise, halen olan mağaza sayımızı yıl sonunda ’e, kitlesel marka stratejimiz ile 5 yıl içinde ’e çıkarmayı planlıyoruz.

Ayrıca, Kelebek Mutfak markamızı yeniden yapılandırılacağız. Kelebek Mutfak, bugüne kadar yurt içinde ve yurt dışında birçok prestijli projeye imzasını atmıştır. Kelebek Mutfak markamız ile halen 15 olan mağaza sayımızı yıl sonunda 20’ye ve 5 yıllık planlama ile 40’a çıkarmayı planlıyoruz. Mutfak ve banyo mağazalarımız ile projeli işlere yeniden girmiş olacağız.

Böylece Kelebek Mobilya ve ayrıca Kelebek Mutfak markamız ile yurt içinde ve dışında 5 yıllık hedeflerimiz doğrultusunda mağaza sayısına ( yurtiçi mobilya, 60 yurtdışı ve 40 mutfak mağazamız ile) ulaşmış olacağız.”

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç19 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 2Ç19 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %11 büyüdü. Şirket, 2Ç19’de 33 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan büyüdü ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan geriledi ve % olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %10 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu olarak kaydedilmiştir. Net işletme sermayesi ise milyon TL (2Ç milyon TL ve 1Ç milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (2Ç % ve 1Ç %) olarak kaydedildi.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 1Ç19 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 1Ç19 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %10 arttı. Şirket, 1Ç19’de 13 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %43 büyüme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Pazarlama giderleri, yıllık bazda, %10 azaldı. Genel yönetim giderleri ise, yıllık bazda, %28 azaldı. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %5 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu olarak gerçekleşmiş olup, net borç/özsermaye rasyosu olarak kaydedilmiştir. Net işletme sermayesi ise milyon TL (1Ç 92 milyon TL ve 4Ç 95 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (1Ç % ve 4Ç %) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 1Ç19 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Nötr):Şirket 1Ç’da ana ortaklık net dönem zararı 10,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde şirket 13,9mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,7 oranında artarak ,5mn TL’ye yükselen şirketin maliyetleri de %16,7 oranında artmış ve 96,6mn TL olmuştur. Böylece brüt kar %4,7 oranında azalarak 38,1mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet giderleri ise geçen yılın aynı dönemine göre %13,9 oranında azalarak 30,9mn TL’ye gerilemiş ve karlılığı desteklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 3,6mn TL gelir elde edilmiştir. Böylece esas faaliyet karı ise %83,4 oranında artarak 10,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 24,7mn TL gider sebebiyle vergi öncesi zarar 13,7mn TL olmuştur. 3mn TL vergi geliri ile ana ortaklık net dönem zararı 10,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 4Ç18 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 4Ç18 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %10 yükseldi. Şirket, 4Ç18’de 09 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %46 azalış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan azalarak % oldu. Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan azaldı ve % olarak gerçekleşti. Pazarlama giderleri, yıllık bazda, %7 azaldı. Genel yönetim giderleri ise, yıllık bazda, %37 arttı. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %4 gerileyerek milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 95 milyon TL (4Ç 74 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (4Ç %) olarak kaydedildi

Doğtaş Kelebek Mobilya Tahsisli Sermaye Artırımının Tamamlanması Hakkında Açıklama Yaptı –

AK YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek’in ana hissedarı Doğanlar Yatırım Holding mevcut sermayenin rüçhan hakları kullandırılmadan tahsisli şekilde 60 milyon TL arttırma (%28,7) kararı aldı. 9A18 itibariyle şirketin milyon TL net borcu bulunmaktadır. Elde edilen sermaye girişi ile operasyonların iyileştirilmesi planlanmakta. Hisse için “Endeksin Altında Getiri” önerimizi koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek – Yönetim Kurulu, şirketin sermayesini rüçhan hakkı kullandırılmadan tahsisli olarak %28,7 bedelli arttırma kararı aldı ve SPK’ya başvurdu. Artırılacak sermaye şirketin ana ortağı olan Doğanlar Yatırım Holding A.Ş.’ye tahsis edilecektir.

Doğtaş Kelebek Kayıtlı Sermaye Tavanı İçerisinde Tahsisli Bedelli Sermaye Artırımı Kararına Dair Açıklama Yaptı –

Doğtaş Kelebek Aile Sermayesi ile Şirkette Tahsisli Sermaye Artırımı Yapacak

KAP Açıklaması: Doğanlar Yatırım Holding A.Ş hissedarları Doğan ailesi fertlerinden oluşmaktadır (Davut Doğan, Adnan Doğan, İsmail Doğan, Şadan Doğan, İlhan Doğan, Murat Doğan); yapılan bu sermaye artırımı Doğanlar Yatırım Holding A.Ş’nin Doğtaş Kelebek bünyesindeki markaların gücüne ve Türkiye ekonomisine duyduğu güveni teyit etmektedir. Bu sermaye artırımı ile şirket rasyolarının iyileştirilmesi hedeflenirken, sermayenin özellikle satın alma ve tedarikçi finansmanında kullanılarak FAVÖK (EBITDA) marjına olumlu katkısı amaçlanmıştır.

Şirketimiz Yönetim Kurulu, aşağıda belirtilen hususu karar altına almıştır.

Şirketimizin TL (ÜçyüzellimilyonTürkLirası) olan kayıtlı sermaye tavanı içerisinde, her biri 0,01 TL nominal değerde (Yirmimilyardokuzyüzaltımilyondokuzyüzyetmişaltıbinyediyüz) adet paya bölünmüş TL (İkiyüzdoku milyonaltmışdokuzbinyediyüzaltmışyediTürkLirası) olan çıkarılmış sermayesinin, TL (AltmışmilyonTürkLirası) (%28,) artırılarak TL’ye (İkiyüzatmışdokuzmilyonatmışdokuzbinyediyüzatmışyediTürkLirası) çıkarılmasına, çıkarılacak yeni payların, Şirket esas sözleşmesinin “Sermayenin Arttırılması ve Azaltılması” başlıklı maddesinin Yönetim Kurulumuza vermiş olduğu yetki çerçevesinde, ortakların yeni pay alma hakları tamamen kısıtlanarak ve tamamı nakit (bedelli) olarak karşılanmak suretiyle halka arz edilmeksizin, nominal değerden az olmamak kaydıyla Borsa İstanbul A.Ş. (“Borsa”) Toptan Alış ve Satış İşlemlerine İlişkin Uygulama Usul ve Esasları (“UUE”) çerçevesinde oluşan baz fiyata uygulanacak marjlar dahilinde Doğanlar Yatırım Holding A.Ş’ye aşağıdaki tabloda belirtilen tutarda tahsisli surette satılmasına,

İşbu sermaye artırımı nedeniyle ihraç edilecek 0,01 TL nominal değerli toplamda (Altımilyar) adet payların Borsada işlem gören nitelikte olmasına, İşbu karar kapsamında ihraç belgesinin onaylanması için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvurulmasına,

Tahsisli bedelli sermaye artırım süreci ve ihraç edilecek payların iş bu karar ve ilgili mevzuatta belirlenen esas ve sürelerde satılması hususunda Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin aracılık etmesi hususunda sözleşme yapılmasına, işbu karar kapsamında her türlü iş ve işlemin ifası için Yönetimin yetkilendirilmesine karar verilmiştir.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Yorum –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a

Doğtaş Kelebek geleceğe yönelik beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre şirket, yılında satış gelirlerinde %25 büyüme öngörürken, %15’in üzerinde konsolide FAVÖK marjı hedeflemektedir. Şirket Türkiye’de 53 yeni perakende mağaza açılışı planlarken (16 adet Doğtaş, 20 adet Kelebek, 17 adet LovaSleep Mağazası), yurtdışında 19 yeni perakende mağaza açılışı planlamaktadır (12 adet Doğtaş ve 7 adet Kelebek olmak üzere). Şirketin beklentilerinin oldukça iyimser olduğunu düşünüyoruz ve tüketimin daraldığı bir ortamda mağaza iç piyasa mağaza açılış hedeflerini de agresif buluyoruz. Nötr.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek – Yönetim yılı beklentilerini açıkladı. Şirket yönetimi yurtiçinde 16 tanesi Doğtaş, 20 tanesi Kelebek ve 17 tanesi Lova Sleep Mağazası olmak üzere 53 yeni perakende mağaza açılışı öngörmekte olup, yurtdışında ise 12 tanesi Doğtaş ve 7 tanesi Kelebek olmak üzere 19 eni perakende mağaza açılışı planladı. Buna bağlı olarak, şirket yönetimi konsolide satış gelirlerinde %25 büyüme öngörmekte olup, %15’in üzerinde konsolide FAVÖK marjı olması beklemektedir.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek – Şirketten gelen açıklamada, şirketin sektördeki konumunu güçlendirmek ve büyüme stratejisi kapsamında yurtiçi ve yurtdışındaki büyüme opsiyonlarının, stratejik alternatiflerin değerlendirilmesi ve stratejik ortak bulma konularında danışmanlık hizmeti almak üzere Ernst Young Kurumsal Finansman Danışmanlık A.Ş. ile tarihinde bir danışmanlık sözleşmesi imzalandığı açıklandı.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek – Şirket daha önce daha önce mevcut sandalye tedariğinde sürdürebilirliği ve üretim kalitesini desteklemek amacıyla Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin Karadağ’daki kereste ve papel üretimi yapan şirketine, Montenegro Wood Sancaklı Mobilya A.D., Rozaje, %51 ortaklık için Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.ile iyi niyet sözleşmesi imzaladığını bildirmişti. Bu yatırımın yapılması kararından vazgeçilmiş, ortaklık görüşmeleri sonlandırılmıştır.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 3Ç18 –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a

DGKLB 3Ç Zayıf operasyonel sonuçlar… Doğtaş Kelebek 3Ç18’de 54mn TL net zarar açıkladı. (2Ç17 net kar: 16mn TL). Zayıf operasyonel sonuçlara ek olarak Euro borcun getirdiği kur zararları ve artan borca ve piyasa faizlerine bağlı yükselen finansal giderler net karı baskıladı. Şirketin cirosu yıllık bazda yalnızca %22 daralma ile mn TL oldu. FAVÖK ise geçen seneye kıyasla %76 azalarak 11 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı daralan brüt karlılık ve yılan yıla %14 artan operasyonel giderler nedeni ile 15,6 puan daralma ile %6,8’e geriledi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda %21 artışla mn TL’ye yükseldi. (Net Borç / TMT FAVÖK: 14,3x). Sonuçlara piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 3Ç18 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 3Ç18 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, milyon TL net kar açıklamıştı. Düşük faaliyet performansı ve artan kur farkı ve faiz giderleri sonucu yükselen net finansal giderler şirketin zarar açıklamasındaki en önemli unsurlardır. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %22 azaldı Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %22 düştü. Şirket, 3Ç18’de 11 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %76 düştü. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan azalarak % oldu.

Detaylarına baktığımızda, şirketin brüt marjı, yıllık bazda, baz puan düştü ve % olarak gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satışlar rasyosu ise, yıllık bazda, baz puan yükseldi ve % olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %21 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 99 milyon TL (3Ç 83 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (3Ç %) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 3Ç18 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Negatif): Şirket yılının üçüncü çeyreğinde 56,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 15,5mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte %22 oranında azalan şirketin brüt karı ise %40 oranında azalarak 44,4mn TL olmuştur. Diğer taraftan finansman giderlerinin 3Ç’deki 18,8mn TL’den 3Ç’de 78,3mn TL’ye yükselmesi zarar kaydedilmesinde ana etken olmuştur. Üçüncü çeyrek zarar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Eylül dönemi ana ortaklık zararı 90,8mn TL’ye ulaşmıştır.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç18 –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : ↓ DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a

DGKLB 2Ç Zayıf operasyonel sonuçlar. Doğtaş Kelebek 2Ç18’de 21mn TL net zarar açıkladı. (2Ç17 net kar: 6mn TL). Zayıf operasyonel sonuçlara ek olarak Euro borcun getirdiği kur zararları ve artan borca ve piyasa faizlerine bağlı yükselen finansal giderler net karı baskıladı. Şirketin cirosu yıllık bazda yalnızca %3 artarak mn TL oldu. FAVÖK ise geçen seneye kıyasla %83 azalarak 4 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı daralan brüt karlılık ve yılan yıla %19 artan operasyonel giderler nedeni ile 12,3 puan daralma ile %2,3’e geriledi.

Şirketin operasyonel performansının yılın geri kalanında da zayıf seyretmesini bekliyoruz. Bu beklentimizin nedenleri i) ekonomide beklenen yavaşlama, ii) değer kayden Türk Lirası’nın hem üretim maliyetleri hem de finansal giderler üzerinde yaratacağı baskı, iii) yükselen TL faizleri (hem mobilya talebi, hem de şirketin TL borcunun finansmanı açısında negatif) ve geçen yılın vergi teşvikleri ile desteklenen çok güçlü bazı. Şirket 2Ç18 sonu itibari ile bilançosunda 26mn Euro kısa döviz pozisyonu taşıyor. Güncel EUR/TRY ile 3Ç18 için 48mn TL kur farkı zararı hesaplıyoruz. Kur farkı zararına ilaveten zayıflayan operasyonel performans ve artan finansman giderlerinin şirketin öz kaynaklarını 3Ç18’de negatife döndürmesini olası görüyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç18 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 2Ç18 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, milyon TL net kar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %3 yükseldi. Şirket, 2Ç18’de 04 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %83 düştü. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan azalarak % oldu. Net işletme sermayesi ise milyon TL (2Ç 62 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (2Ç %) olarak kaydedildi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %12 yükselerek milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/özsermaye rasyosu 6,3x olurken, net borç/FAVÖK rasyosu x olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Analiz 2Ç18 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Negatif): Şirketin yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem zararı 20,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yıl ise 6,4mn TL kar açıklanmıştı. Şirketin satış gelirleri ise %3,4 oranında artarken brüt kar ise %25,3’lük düşüşle 41,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen yılın aynı dönemine göre %18,8’lik artışla 43,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden 3,3mn TL gelir gerçekleşmiştir. Faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %93,8’lik düşüşle 1,2mn TL olmuştur. Finansman tarafında ise 26,2mn TL gider kaydedilmiştir. İkinci çeyrek finansallarıyla beraber şirketin yılının ilk altı ayında ana ortaklık net dönem zararı 34,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek DGKLB Hisse Haber Yorum –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a
Doğtaş Kelebek Mobilya Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ile İyi Niyet Sözleşmesi İmzaladı. Doğtaş Kelebek Mobilya, sandalye tedariğinde sürdürebilirliği ve yüksek üretim kalitesini desteklemek, orta vadedde Avrupa Birliği Pazarlarına açılmak amacıyla Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin Karadağ’daki kereste ve papel üretimi yapan şirketine, %51 ortaklık için Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.ile iyi niyet sözleşmesi imzaladığını açıkladı. Nötr

VAKIF YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Haber –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB): Şirket Yönetim Kurulu, pay fiyatının Şirket faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmadığı düşüncesiyle hisse geri alım programına başlama kararı aldı. Şirket iç kaynaklarından karşılanmak üzere geri alım için ayrılacak fon en fazla 20 mn TL olarak belirlendi.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 1Ç18 –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a
DGKLB 1Ç Zayıf operasyonel sonuçlar
Doğtaş Kelebek 1Ç17’de 14mn TL net zarar açıkladı. (1Ç17 net zarar: 1mn TL). Zayıf opersyonel sonuçlara ek olarak EUR borcun getirdiği kur zararları ve artan borca bağlı yükselen finansal giderler net karı baskıladı. Şirketin cirosu yıllık bazda %17 artarak mn TL olurken, yeni mağaza açılışları büyümeyi destekleyen faktör olarak öne çıktı. FAVÖK ise geçen seneye kıyasla %59 azalarak 9 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı daralan brüt karlılık ve yılan yıla %57 artan operasyonel giderler ile 13,7 puan daralma ile %7,3’e geriledi. Sonuçların hisse üzerinde satış baskısı yaratmasını bekliyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 1Ç18 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 1Ç18 sonuçlarını milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %17 büyüdü. Şirket, 1Ç18’de 9 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %59 gerileme gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan azalarak % oldu. Artan chipboard ve sünger maliyetleri ile pazarlama giderleri faaliyet karlılığını olumsuz etkiledi. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %14 büyüyerek milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 92 milyon TL (1Ç 75 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (1Ç %) olarak kaydedildi.

Doğtaş Kelebek Mobilya’dan Önemli Bir Sözleşme Açıklaması –

Ürünlerimizin İtalya’da Satış ve Dağıtımına İlişkin İmzalanan Sözleşme
Doğtaş Kelebek Mobilya, İtalya’nın köklü firmalarından olan Shernon Holdings S.R.L. ile Lova Sleep ürün grubunun satışı ve dağıtımı konusunda 4 yıl süreliğine anlaşmaya varmıştır. Anlaşma taraflardan biri sözleşmeyi fesih etmediği sürece otomatik olarak yenilenecektir. Anlaşmaya varılan firma bu satışı İtalya’da bulunan 55 zincir mağazasında gerçekleştirecektir. Önümüzdeki dönemde Doğtaş ve Kelebek ürünlerinin de aynı firma ile İtalya genelinde dağıtımı ve satışı söz konusudur. Doğtaş Kelebek Mobilya, bu satışların yılı ihracat cirosuna %10 oranında olumlu etki edeceğini öngörmektedir. Takip eden yıllarda ise bu oranın %15’e çıkacağı öngörülmüştür.

VAKIF YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz –

(+) Doğtaş Kelebek (DGKLB): Doğtaş Kelebek sonuçlarına yönelik telekonferans düzenledi. Şirket kur farkı giderlerini sınırlamak için borç kompozisyonunda değişikliğe gitmeyi, borç vadesinin ise uzatılmasını planlamaktadır. Net Borç/FAVÖK oranının 2,0x’nin ( 2,3x) altına gerilemesi hedeflemektedir. Şirket yılında ’ye kıyasla %33 yurt içi, %57 yurt dışı gelirlerinde büyüme gerçekleştirerek toplam satış gelirlerindeki artışın %35’e ulaşacağını tahmin ediyor. FAVÖK marjının ise % ( %19) aralığında seyretmesi bekleniyor.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 4Ç17 –

DGLKB 4Q17 finansal sonuçlar (nötr)
Doğtaş Kelebek (DGKLB. IS) 4Ç17’de 5,5mn TL zarar açıkladı. (4Ç16 net zararmn TL). Operasyonel performans önemli ölçüde iyileşme gösterse de, EUR borca bağlı kur farkı zararları ve yüksek finansal giderler net karı baskıladı. Şirket 4Ç17’de 16mn FAVÖK açıkladı (4Ç16 FAVÖK: -6mn TL) ve yılı hedeflerine paralel olarak mn TL FAVÖK ile tamamladı.

AK YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 4Ç17 –

Doğtaş Kelebek 4Ç17’de beklentimize paralel 5 milyon TL zarar açıkladı. Açıklanan zarar bizim beklentimiz olan 4 milyon TL zarara paralel gerçekleşti. 4Ç17’de ciro yıllık %72 artarken, çeyreklik bazda mevsimsellik ve Eylül sonunda mobilyada uygulanan KDV indiriminin bitmesi sonucu %32 daralarak milyon TL oldu (bizim beklentimiz milyon TL) ve FAVÖK 4Ç17’de 16 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 14 milyon TL). Şirket 4Ç17’de çoğu Avro bazlı kredilerinden dolayı 23,5 milyon TL net finansal gider yazmasından dolayı 4Ç17’de net zarar gerçekleşti. Net borç çeyrek bazda sabit kalarak milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde bugün nötr etki yaratmasını bekliyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 5,55 TL ile Endeksin Üzerinde beklentimizi koruyoruz.

DENİZ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 4Ç17 –

KDV avantajının Eylül sonunda sona ermesiyle Doğtaş Kelebek’in satışları ve karlılığı çeyreksel bazda düşerken, geçtiğimiz yıla göre iyileşme 4Ç17’de de devam etti. 3Ç17 sonunda mobilya sektöründe KDV indiriminin bitmesiyle satışları çeyreksel olarak %32 düşen Doğtaş Kelebek’in yıllık bazda cirosu %72 artış ile mln TL’ye ulaştı. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre operasyonel karlılıktaki iyileşme de devam etti. Şirket’in FAVÖK’ü 4Ç16’da eksi mln iken 4Ç17’de 16 mln TL’ye ulaştı (önceki çeyrek 47 mln TL). Buna rağmen Euro bazlı açık pozisyonu bulunan Doğtaş Kelebek TL’nin Euro’ya karşı değer kaybetmesinden dolan kur farkı zararı nedeniyle mln TL net zarar açıkladı. Bu yine de geçen seneki mln TL’lik net zarardan daha düşüktür. Sonuçların hisse üzerinde bir etkisinin olmasını beklemiyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 4Ç17 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 4Ç17 sonuçlarını 5,5 milyon TL zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 31,5 milyon TL zarar açıklamıştı. Şirketin faaliyetlerinde mevsimsellik olmasına ve geçtiğimiz yıllarda 4. çeyrek finansallarında düşük FAVÖK marjı açıklamış olmasına rağmen, şirket 4Ç17’de faaliyet performansı olarak iyi bir seyir göstermiştir. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %72 arttı. Şirket, 4Ç17’de 16 milyon TL FAVÖK açıklarken, bu rakam geçen yılın aynı döneminde 6 milyon TL zarar idi. FAVÖK marjı ise %11,3 oldu. (4Ç -%7,9) Şirketin net borcu çeyreksel bazda yatay kalarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 74 milyon TL (4Ç 54 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı %12,4 (4Ç %13,6) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 4Ç17 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 4Ç’deki net dönem zararı 5,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde 31,5mn TL zarar kaydedilmişti. Satış gelirleri %72 oranında artan Şirket’in brüt karı ise 4Ç’de 51,9mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre % oranında artış göstermiştir. Son çeyrekte zarar kaydedilmesinde finansman tarafında 23,5mn TL gider kaydedilmesi etkili olmuştur. Son olarak, Şirket yılında 5,3mn TL kar elde etmiştir. Bir önceki yıl 39,7mn TL zarar kaydedilmişti.

Davut Doğan’dan Doğtaş Kelebek’in İhracat ve Yatırımlarına İlişkin Açıklamalar –

Doğtaş’ın ardından Kelebek markasının Turquality hazırlıklarını tamamladıklarını belirten Doğtaş Kelebek Mobilya Yönetim Kurulu Başkanı Davut Doğan, gerek Doğtaş gerekse Kelebek markalarıyla ihracat atağına geçtiklerini ve ’i ihracat yılı ilan ettiklerini söyledi. Haberin devamını buradan okuyabilirsiniz.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek ile gerçekleştirdiğimiz görüşmeye göre, basında çıkan Doğtaş’ın Senegal’in başkenti Dakar’da 50 milyon dolarlık yatırım ile mobilya fabrikası kurduğuna yönelik haberler, Doğtaş Kelebek (DGLKB) ile ilgili olmayıp, yatırım Doğanlar Yatırım Holding’in başka bir iştiraki tarafından yapılmaktadır.

DENİZ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş’la ilgili basında yer alan Dakar fabrikası haberleri Doğtaş Kelebek’le ilgili değil Şirketten aldığımız bilgiye göre bugün basında Doğtaş’ın Dakar’da mobilya fabrikasının temellerini attığına dair haberler Doğtaş Kelebek’le ilgili olmayıp şirketin sahibi olan ailenin bir başka iştirakiyle ilintilidir. Dolayısıyla bu noktada haberle bağlantılı olarak Doğtaş Kelebek’te olumlu bir reaksiyon olursa bunun temel bir dayanağı olmadığına dikkat etmek gerekir.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Yorum –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a

Kereste ve Papel Üretim Şirketiyle Ortaklık Görüşmeleri. Şirket mevcut sandalye tedariğinde sürdürebilirliği ve yüksek üretim kalitesini desteklemek, orta vadede Avrupa Birliği Pazarlarına açılmak amacıyla Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin Karadağ’daki kereste ve papel üretimi yapan şirketine, Montenegro Wood Sancaklı Mobilya A.D., Rozaje, %51 ortaklık için Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi ve Ticaret A.Ş.ile görüşmelere başlamıştır. Karadağ’daki bu tesisin metrekare açık alanı, metrekare de kapalı alanı mevcuttur. Avrupa Birliği Pazarına açılmak için yatırım yapıyor olması olumlu karşilanabilir. Bu yatırımın Avrupa operasyonlarında karlılığa yapacağı katkıyı ilerleyen dönemde bilgiler geldikçe anlayabiliriz.

DENİZ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Yorum –

Doğtaş Kelebek Sancaklı Mobilya’nın Karadağ’daki şirketine ortak olmak üzere görüşmelere başladı. Doğtaş Kelebek sandalye tedariğinde sürdürülebilirliği ve üretim kalitesini desteklemek ve orta vadede Avrupa Birliği azarlarına açılmak amacıyla Sancaklı Mobilya Ağaç Sanayi’nin Karadağ’daki kereste ve papel üretimi yapan şirketi olan Montenegro Wood Sancaklı Mobilya’ya %51 ortak olmak üzere görüşmelere başladı. Söz konusu tesisisin metrekare açık alanı ve metrekare kapalı alanı bulunduğu belirtiliyor. Haber Doğtaş Kelebek hisseleri üzerinde pozitif bir etki yaratabilir.

DENİZ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Haber –

Doğan Ailesi Furniture B.V.’nin %’lik payını devralmak için Rekabet Kurumu’na başvurdu. Doğan Ailesi Doğtaş Kelebek’te sermayenin %3,95’ine denk gelen adet hissenin Furniture B.V.’den devralınması için Rekabet Kurumu’na başvurdu. İşlem onaylanırsa Doğan Ailesi’nin payı Doğtaş Kelebek’te %50’ye ulaşacak. Doğan Ailesi payı %50’yi geçmeyeceği için işlemin çağrı doğurmasını beklemiyoruz.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 3Ç17 –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a

DGKLB 3Ç Güçlü operasyonel sonuçlar
Doğtaş Kelebek 3Ç17’de 16mn TL net kar açıkladı. (3Ç16 net zarar: 1mn TL). Şirketin cirosu yıllık bazda %77 artarak mn TL olurken, büyüme yeni mağaza açılışları ve mevcut mağazalarda güçlü birebir büyümeyi destekleyen faktörler olarak öne çıktı. FAVÖK ise geçen seneye kıyasla % artarak 47 milyon TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı ölçek ekonomisi etkisi ve güçlü büyümenin operasyonel giderler üzerindeki kaldıraç etkisi ile 8,5 puan artarak %22,4 olarak gerçekleşti. Çok güçlü opersyonel sonuçların net kara yansıması ise EUR borç nedeni ile yazılan kur zararları nedeni ile bir miktar gölgelendi.

AK YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 3Ç17 –

Hedef Fiyat: 5,55 TL   “Endeksin Üzerinde”

Doğtaş Kelebek 3Ç17’de beklentimizin altında 16 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar bizim beklentimiz olan 30 milyon TL net karın altında gerçekleşti. Net karın altında gelmesinin nedeni yüksek finansal giderlerden kaynaklanmatadır, ancak operasyonel performans beklentimizi karşıladı. 3Ç17’de ciro yıllık %61 ve çeyreklik %42 artarak milyon TL oldu (bizim beklentimiz milyon TL) ve FAVÖK 3Ç17’de 47 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 50 milyon TL). Net borç çeyrek bazda %2,5 artarak milyon TL’ye yükseldi. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 5,55 TL ile Endeksin Üzerinde beklentimizi koruyoruz.

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 3Ç17 –

Doğtaş Kelebek Mobilya – 3Ç17 sonuçlarını milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %77 arttı. Şirket, 3Ç17’de 47 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde % artış gösterdi. FAVÖK marjı ise, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre baz puan artarak % oldu. Şirketin net borcu çeyreksel bazda yüzde %2 artarak milyon TL olarak gerçekleşti. Net işletme sermayesi ise 83 milyon TL (3Ç 83 milyon TL) olarak gerçekleşirken, net işletme sermayesinin satışlara oranı % (3Ç %) olarak kaydedildi.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz 3Ç17 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirket 3Ç’de 15,5mn TL ana ortaklık karı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 1,2mn TL ana ortaklık zararı kaydedilmişti. Satış gelirleri 3. Çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %76,6 oranında artan şirketin brüt karı ise %74 oranında artarak 3Ç’de 74,3mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderlerdeki %18,5’lik görece düşük artış karlılığı desteklemiş ve faaliyet karı 13,9mn TL’den 37,8mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in yılın ilk dokuz ayındaki net dönem ana ortaklık karı 20,7mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde 8,2mn TL ana ortaklık zararı açıklanmıştı.

Beyaz eşya ve mobilyaya uygulanan geçici vergi indirimleri Eylül ayı sonunda sonlandırılıyor

TACİRLER YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz –

Hisse fiyatı (Eylül) Hisse fiyat aralığı (52 haftalık) / Piyasa Değ. (milyon TL – $ mn) –    Halka Açıklık Oranı %8

Doğtaş Kelebek – Şirket Ziyaret Notu

Geçen hafta Cuma günü, Doğtaş Kelebek şirketinin yönetim kurulu başkanı ve genel müdürünün katılımıyla gerçekleştirilen analist toplantısına katıldık. Toplantı sonrası izlenimlerimiz olumlu olup, Türkiye’nin dağınık ve parçalı mobilya piyasasında şirketin iyi bir büyüme hikayesi yaratabileceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde, şirketin en önemli yatırım temalarının güçlü satış büyümesiyle birlikte faaliyet kar marjların iyileşme göstermesi ve borçluluk oranlarında düşüş sağlanması olarak özetleyebiliriz. Mevcut piyasa fiyatlarında, Doğtaş Kelebek son 12 aylık çarpanlarına bakıldığında FD/Satış bazında 2,32x ve FD/FAVÖK bazında 20x ile işlem görmektedir.

Toplantının Ana Başlıkları

Yönetimin yeni uygulamaları sayesinde; gelir büyümesi, yükselen marjları ve düşük çalışma sermaye seviyesi etkisiyle, Doğtaş Kelebek senenin ilk yarısında kuvvetli faaliyet sonuçları açıklamıştır.

Yönetimi, demografik etkiler ve rekabet ortamının da etkisiyle, Türkiye mobilya sektörünün büyüme dinamikleri noktasında oldukça olumlu bulduk. Türkiye mobilya pazarı dönemleri arasında senelik %16 oranında büyürken, aynı yıllar içerisinde bu oran markalı ürünlerde bu oranın %50 üzerinde, markasız ürünler de ise ortalamadan %20 daha düşük büyüme kaydetmiştir. Bu durumun önümüzdeki yıllarda da devam edeceğini bekleyen şirket yönetimi, yılının ikinci yarısında 50 mağaza, yılında ise mağaza açmayı planlamaktadır. Yönetimin orta vadeli satış büyüme hedefi senelik %30 seviyesinde bulunuyor.

Yönetimin tedarik zincirinde optimizasyon konusuna odaklanmış olmasını ileriki dönemde marjların seyri açısından kritik bir nokta olarak görüyoruz. Bu bağlamda, şirket yönetimi önümüzdeki dönemde fason üretimin toplam üretim içindeki payını mevcut %32’ler seviyesinden yılında %50 seviyesine taşımayı planlamaktadırlar. Son olarak, şirketin önümüzdeki dönemde satış hacimlerinin artması ile birlikte ölçek ekonomisinden de faydalanmasını beklemekteyiz.

Şirket yönetiminin yılındaki FAVÖK marj hedefleri %18 seviyesinde bulunuyor. Bizce yönetimin marj hedefi ulaşılabilir gözükmektedir. yılında şirketin nakit yaratma kapasitesinin, yüksek satış büyümesi, iyileşen marjlar ve daha düşük net çalışma sermayesi ihtiyacı sayesinde daha yüksek olmasını beklemekteyiz. Böylelikle kuvvetli nakit yaratımı etkisiyle de borçluluk oranlarında istenilen düşüşün yakalanma ihtimali de artmaktadır.

Doğtaş Kelebek DGKLB Şirket hakkında bilgiler

yılında kurulan Doğtaş Kelebek, Türkiye mobilya pazarının en büyük 2. oyuncusu konumundadır. yılına kadar Doğtaş ismiyle borsaya kote olmayan bir özel şirket konumundayken, yılında Borsa İstanbul’da işlem gören Kelebek Mobilya’nın Turkven tarafından yönetilen International Furniture B.V. ile birlikte alınmasıyla birlikte, yılında ters birleşme işlemiyle Doğtaş Kelebek olarak halka açık konuma gelmiş bulunmaktadır. Mevcut durumda, Doğtaş Kelebek’in %’i Doğan Ailesinde ve diğer %46,05’lik pay ise International Furniture B.V.’de bulunmakta olup, kalan %7,9’luk pay ise borsada işlem görmektedir.

• Doğtas Kelebek, 30 Ağustos itibariyle, Türkiye genelinde ve yurtdışında ise 52 mağaza üzerinden satışlarını gerçekleştirmektedir. Mağaza zinciri içerisinde, Doğtaş Exclusive ve Kelebek marka isimleriyle iki adet mağaza çeşidi bulunmaktadır. Doğtaş Exclusive sadece mobilya satışları yapmaktayken, Kelebek mağazaları hem mobilya hem de mutfak satışları yapmaktadır. Doğtaş Exclusive mağazalarının ortalama büyüklüğü yaklaşık m² olup, Kelebek mağazalarının büyüklüğü m² civarındadır. mağazadan 42 tanesi şirkete ait olup geri kalanı franchising olarak bulunmaktadır. Yönetim gerek kendi gerekse franchising mağazaları da dahil olmak üzere tüm mağazalarında tasarım ve dekorasyona önem verdiklerini vurgulamaktadır. Mağaza yenileme faaliyetleri bayiler tarafından yürütülmekte olup, yönetime göre yenileme sonrasında aynı mağaza satışları baz alındığında %50’ler seviyesinde bir büyüme yakalanmaktadır.

Şirketin Çanakkale Biga ve Kocaeli Düzce’de 2 adet fabrikası bulunmakta olup, toplamda 1, personel çalışmaktadır. Bu fabrikalara ilave olarak şirket, ufakta çapta fason üretim yapan tedarikçileri de kullanmaktadır. Şirket yönetimi, tedarikçilerin, Doğtaş Kelebek’e göre düşük olan kapasite kullanım oranları sebebiyle, şirketin daha fazla pazarlık payı bulunduğunu belirtmektedir. Yönetime göre fason üretim uygulaması, maliyetleri yaklaşık olarak % oranında düşürmekte, stok dönüşüm süresini kısaltmakta ve ciddi bir yatırım gereksinimi bulunmamaktadır. Fason üretimin toplam satışlardaki payı yılında %22’ler seviyesindeyken, yılının ilk yarısında %32’ye yükselmiş, yılında ise %50 seviyesine çıkması yönetim tarafından beklenmektedir. Maliyet yapısı içerisinde döviz bazlı maliyetler toplam maliyetlerin %3’i seviyesinde olup, sabit maliyetler, işletme maliyetlerinin %33’ü civarındadır. Yönetim, fason üretim sayesinde artan hacimler etkisiyle bu oranı yılı sonu itibariyle %25’ler seviyesine, orta vadede ise %23’ler seviyesine çekmeyi planlamaktadır.

Doğtaş Kelebek DGKLB Mali Yapısı

Şirketin satışları ile yılları arasında, yıllık bazda, %18 büyüdü. yılının ortasında gerçekleşen Genel Müdür değişiminin ardından yılının ilk altı ayında net satış büyümesi yıllık bazda %17’ye yükseldi. Birebir net satış büyümesi yıllık bazda %30 olarak kaydedildi. Güçlü net satış büyümesinin altında yatan sebepler aşağıda belirtilmiştir:

1. Şirketin net satış alanı yıllık bazda %5 büyüdü ve 1Y17 itibariyle , m² ulaştı. Doğtaş mağazalarının satış alanı m² iken Kelebek mağazalarının satış alanı m² olarak gerçekleşti. 1Y17’den sonra şirket mağaza açılımlarına devam etti ve şirketin net satış alanı 30 Ağustos itibariyle bin m²’ye ulaştı.
2. Zayıf rekabet ortamında müşteriler markalı ürünlere yönelmeleri sonucu ziyaretçi sayısında %22’lik artış kaydedildi. Satış alanı verimliliği, yıllık bazda, %30 artarak 1, TL/m² olarak gerçekleşti.
3. Müşterilerin ortalama sepet büyüklüğü ise, yıllık bazda, %17 artış kaydetti.

• Şirket faaliyetlerinde mevsimsellik söz konusu olup yılın 4. çeyreği şirketin en zayıf çeyreğidir. 4. çeyrekte şirket önceki çeyreklere göre daha düşük VAFÖK ve VAFÖK marjı ile faaliyet göstermekte olup, net işletme sermayesi seviyesi de diğer çeyreklere göre daha düşük kaydedilmektedir.
• Şirketin brüt kâr marjı son 3 yılda %34 ile %35 arasında dalgalanmış olup, 1Y17’de brüt kâr marjı önceki yıllarda kaydedilen ilk yarı brüt kar marjlarından daha yüksek seviye de gerçekleşmiştir. Brüt kâr marjındaki iyileşmenin altında yatan sebepler üretimde daha etkin sistemlerin kullanılması, fazla mesailerin azaltılması ve 1Y16’da bir defalığa dair stok değer düşük karşılığının 1Y17’de bulunmamasıdır. Şirket kullandığı hammaddeyi ve yarı mamulleri yurtiçinden temin etmekte olup, şirketin maliyet yapısı içerisinde yabancı para maliyetler toplam maliyetlerin %3’ünü oluşturmaktadır.
• Yeni yönetim faaliyet giderlerini çok sıkı kontrol altına aldı. Genel müdürlük operasyonları mevcut bir binanın üst katlarına taşınması, bütün kira kontratlarının tekrar gözden geçirilmesi ve personel giderlerinin optimize edilmesi ve franchising mağazalarıyla ilgili pazarlama faaliyetlerinin kontrol altına alınması suretiyle tasarruf tedbirleri uygulanmıştır. 1Y17’de %36 satış büyümesi olmasına rağmen, şirketin faaliyet giderleri %3 gerilemiş ve net satışlara oranı %24 olarak kaydedilmiştir. (1Y %33)
• 1Y17’de Doğtaş Kelebek’in VAFÖK’ü % artmış ve 43 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. (1Y 15 milyon TL). 1Y17’de gerçekleşen VAFÖK marjı %17,3 olarak kaydedilmiş olunup, bu değer 1H16’da %8,0 olarak kaydedilmişti.
•   yılının başından itibaren, şirketin net işletme sermayesi seviyelerinde ciddi iyileşme olduğunu gözlemliyoruz. Net işletme sermayesinin satışlara oranı 1Y17’de %14 olarak gerçekleşirken, bu değer 1Y16’da %20 idi.
• 1Y17 itibariyle, Doğtaş Kelebek’in net borç pozisyonu milyon TL olup, net borç/VAFÖK oranı 4,6x olarak gerçekleşti. Şirketin finansal borçları arasında 42,3 milyon Avro borç bulunmakta olup, bu borç Kelebek Mobilya satın alması sırasında kullanılmıştır.

Beklentiler

Şirket yönetimi Türkiye’de mobilya sektörünün büyümesi konusunda oldukça iyimser olup, bunun altında yatan sebepler demografik faktörler ve rekabet koşullarındaki yaşanan gelişmelerdir. Demografik faktörlerden, genç nüfus, azalan hane halkı büyüklükleri, şehirleşme faktörlerinin mobilya sektörünün kısa ve uzun vadeli büyüme dinamiklerini olumlu etkileyecektir. ve yılları arasında Türk mobilya sektörü, yıllık bazda %16 büyüme kaydetmiş olup, markalı mobilya satışlarındaki büyüme sektörün %50 üzerinde olarak gerçekleşmiş olup, markasız mobilya satışlarındaki büyüme ise sektör büyümesinin %20 altında kaydedilmiştir. Buna ilave olarak, mobilya yenileme yılı 14 yıldan yıla gerilemiştir. Rekabet ortamına baktığımızda ise, Türk mobilya sektörünün parçalı bir yapıya sahip olduğunu görüyoruz. En büyük oyuncunun pazar payı %4 iken ikinci oyuncu konumunda olan Doğtaş Kelebek’in pazar payının %1,4 olduğunu görüyoruz. Öte yandan, küçük ölçekli üreticiler pazarın %68’ini oluşturmaktadır.

▪ Her ne kadar Doğtaş Kelebek hızlı ciro artışı kaydetmiş olsa bile, yönetim büyüme konusunda yukarıda bahsedilen konular dahilinde daha gidecekleri yol olduğunu düşünmektedirler. Yönetim, yılı itibariyle mobilya pazarında lider konumuna ulaşmayı hedeflemektedir. Bu kapsamda bu yılın ikinci yarısında 50 ve yılında ise arasında mağaza açmayı hedefliyor.

▪ Yönetim şirketin VAFÖK marjının yılında %18’e ulaşmasını beklerken, bu rakam 1Y17 ve yılında, sırasıyla, %17,3 ve %6,4 idi. Satış alanındaki verimlilik artışları, satış alanı büyümesi ve satın almada fason ürünlerin payının %50’ye çıkarılması VAFÖK marjını olumlu yönde etkileyecek unsurlar olarak karşımıza çıkmaktadır.

▪ İşletme sermayesi yönetiminde ise, yönetim hali hazırda gün olan nakit çevrim süresini i) alınan çeklerin süresini günden 90 güne indirilmesi ve uzun vadede vadeli ödeme opsiyonunun tamamen kaldırılması, ii) stok optimizasyonun sağlanması, iii) fason üretimin payının ’de %50 seviyesine gelmesi ile ödeme günlerinin güne çıkması ile azaltmayı planlamaktadır.

▪ Yönetim net borç seviyesinin yıl sonunda milyon TL seviyesine ulaşmasını beklemekte olup, net borç/VAFÖK oranının x arasında olacağını tahmin etmektedirler. (1H x). Genellikle dördüncü çeyrekte zayıf bir operasyonel performans olacağını düşünürsek, şirketin üçüncü çeyrek performansının oldukça kuvvetli olacağını düşünmekteyiz. Bunun yanı sıra, yönetim Avro bazlı borçları TL borca çevirmeyi planlamaktadır.

Değerleme

Doğtaş Kelebek ile ilgili yapmış olduğumuz kaba tahminlerde şirketin satışlarının yılında milyon TL olarak gerçekleşeceğini ve yılında ise, satışların %30 büyüyerek, milyon TL olarak kaydedileceğini bekliyoruz. FAVÖK marjı olarak, ve yılları için, sırasıyla, %17 ve %18 varsayımında bulunduk. Yapmış olduğumuz tahminler ışığında şirket yılı FD/Satışlar çarpanı olarak x ve FD/VAFÖK çarpanı olarak x işlem görmektedir.

Son 12 ayda gerçekleşen kaydırılmış satış ve FAVÖK değerleri baz alındığında, Doğtaş Kelebek’in kaydırılmış FD/Satış ve FD/FAVÖK çarpanları sırasıyla 2,32x ve 20x gerçekleşmiştir.

GARANTİ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analiz –

Doğtaş Kelebek (DGKLB, Not Yok, FiyatTL, Piyasa Değeri TLmn): Şirket analist toplantısı düzenledi. Toplantıdan öne çıkanlar:

• Şirket her sene arası mağaza açmayı planlıyor. Büyümeyi daha ziyade franchaise yoluyla yapılması öngörülüyor. Şirket yurtiçi ve 52 yurtdışı mağaza ile faaliyet göstermektedir.
• Şirket %30 ciro büyümesi ve %18 FAVÖK marjının sürdürülebilir olduğu düşüncesindedir. 1Y17’de ciro büyümesi %36 iken FAVÖK marjı % idi. Anladığımız kadarıyla yılın ikinci yarısında biraz daha iyi bir ciro performansı söz konusu.
• Şirket dışardan tedarik sayesinde verimlik ve karlılığı arttıracağını düşünüyor. Şu an %35 olan dış tedarik oranının önümüzdeki sene %50 olması hedefleniyor.
• Şirket olan işletme sermayesi gün sayısının 30 gün daha iyileştirilebileceğini düşünüyor. Önümüzdeki 2 yıl boyunca şirket herhangi bir yatırım harcaması öngörmüyor.
• Şirket 1Y17 sonunda mn TL olan net borcunun yılsonunda mn TL civarında oluşmasını bekliyor. Giderlerin sadece %3’ü FX cinsindendir.
• Satışların ise %10 civarı ihracattır. Bu bağlamda operasyonel olarak kurlara çok hassas değiller. Fakat borcun çoğunluğu EUR cinsinden olduğu için finansallar EUR/TL’deki değişimlerden etkileniyor. Bu nedenle şirket EUR borçlarını TL’ye döndürme konusunda çalışmalar yürütmektedir. Dipnotlara göre, EUR/TL’deki her %10’luk artış karlılığı 14mn TL baskılamaktadır.

Sözleşme Açıklaması –

Doğtaş Kelebek – Şirket Çiftçi Towers Projesi’nin tüm hareketli mobilyalarının imalatı hususunda, KDV hariç TL tutarında sözleşme imzaladığını açıkladı. Sözleşme konusu işler bir yıl içerisinde tamamlanacaktır.

Doğtaş Kelebek Toplam Mağaza ve Satış Noktası Sayısı –

Şirketten gelen açıklamada altı yeni mağaza açılışı gerçekleştirildiği açıklandı. Açılan yeni mağazalar ile birlikte şirketin yurtiçi ve yurtdışında Doğtaş markalı, Kelebek Mobilya markalı ve 46 Kelebek Mutfak markalı satış noktası mevcuttur.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Haber Yorum –

Doğtaş Kelebek (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirket ile; Kalyon İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin Kartal Dr.Lütfü Kırdar Üniversitesi Araştırma Hastanesi Yeniden Yapılandırma Projesinin tüm hareketli mobilyalarının imalatı hususunda KDV hariç TL tutarında, Özyeğin Üniversitesi’nin Özyeğin Üniversitesi Konukevi Projesinin tüm hareketli mobilyalarının imalatı hususunda KDV hariç TL tutarında, Mekin Oran İnşaat firmasının Van Rezidance Projesinin hareketli mobilyalarının imalatı hususunda KDV hariç TL tutarında, toplamda TL tutarında sözleşme imzalanmıştır. Sözleşme konusu işler bir yıl içerisinde tamamlanacaktır.

Doğtaş Kelebek Mobilya’dan Düzce Üretim Tesisi Ek Bina Yatırımı Hakkında Açıklama –

Şirketimizin artan satış hacmini karşılamak amacıyla Düzce’de bulunan üretim tesislerinde yapılan m2’lik kapalı alan yatırımı tamamlanarak faaliyete hazır duruma gelmiştir. Tamamlanan ek üretim tesisi Düzce üretim tesislerinin üretim kapasitesini %25 arttıracaktır.

ZİRAAT YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analizi 2Ç17 –

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Pozitif): Şirket yılının ikinci çeyreğinde 6,4mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Şirket 2Ç’da 2,3mn TL zarar kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri ilk çeyrekte %45,7 oranında artarak ,4mn TL’ye yükselirken, brüt karı ise %49,5’lik artışla 55,8mn TL’ye ulaşmıştır. Buna ilaveten operasyonel giderler %16,7 oranında artmış ve buna bağlı olarak da faaliyet karı 4,6mn TL’den 19,8mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan finansman giderleri 7,6mn TL’den 11,8mn TL’ye yükselmiş ve kar artışını baskılamıştır. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 5,2mn TL olmuştur. ’nın ilk 6 ayındaki net dönem zararı 7mn TL idi.

İŞ YATIRIM – Doğtaş Kelebek Mobilya DGKLB Hisse Analizi 2Ç17 –

Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşfunduszeue.info(mn$) : DGKLB TI Equity- Öneri :N.R funduszeue.info%: n.a

DGKLB announced 2Q17 net income of 6m TL vs 2m net loss in 2Q The company posted positive quarterly net income following the five consecutive quarters of net loss. 2Q17 EBITDA came in at 21m TL in 2Q17, up by % y-y mainly due to 1) robust y-y revenue growth at 46%, 2) slight improvement gross margin by 1ppt to 38, 1% in 2Q17 and 3) strict opex control, only up by 17% y-y. Although the improvement in operational performance is eye-catching, stock has partly priced in the mentioned positives, in our view. The company is guiding for m TL EBITDA for the year-end, corresponding to E x EV/EBITDA based on yesterday’s closing mcap and 2Q17 net debt. That said, we expect market reaction to be positive.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.

Doganlar Mobılya (DGKLB) Hakkında

DGKLB Hisse Fiyatı Bugün Ne Kadar? 25 Haziran Bugün DGKLB Kaç TL? (Anlık Doganlar Mobılya Hissesi Ne Kadar?) DGKLB hisse fiyatı bugün TL olarak kaydedildi. Son 24 saatlik işlem hacmi ,00 TL olarak gerçekleşti. Doganlar Mobılya hissesi fiyatı bugün yüzde Sabit kaydederken, haftalık kazanç yüzde ’e aylık kayıp ise yüzde ’ye oranında Yıllık verilerde ise son 1 yılda Doganlar Mobılya hisseleri yatırımcısına yüzde yatırımcısına yüzde kaybettirdi. Doganlar Mobılya son açıklanan bilanço rakamlarında ,00 TL kar açıkladı. DGKLB hissesinin piyasa/defter değeri 4,67 olarak görülürken, fiili dolaşım oranı 53,71 ve fiyat kazanç oranı ise 7,51 seviyesinde bulunuyor. Hissede RSI endeksi, şu anda ,00 seviyesinde bulunuyor.

Doganlar Mobılya (DGKLB) Hisse Fiyatı Kaç TL? Doganlar Mobılya (DGKLB) hisse fiyatları 2,04 TL’den işlem görmektedir. Doganlar Mobılya (DGKLB) Hisseleri Yılında En Yüksek Kaç TL Oldu? Doganlar Mobılya (DGKLB)hisseleri yılında en fazla en yüksek hisse değeri 3,23 TL’ye ulaştı.